Como Analisar uma Ação: Guia Prático de Análise Fundamentalista

COMO ANALISAR UMA AÇÃO: GUIA PRÁTICO DE ANÁLISE FUNDAMENTALISTA

 

O que é análise fundamentalista e por que ela importa ?

 

A análise fundamentalista investiga o motivo pelo qual o valor da ação deverá variar, buscando estabelecer as relações de causa-efeito que se correlacionam com o preço do ativo. A análise fundamentalista se preocupa, portanto, em traduzir o impacto da informação disponível a respeito da empresa na estimativa de como deverá ser a performance futura do negócio.

Para isso é importante conhecer os conceitos de contabilidade (saúde e posição econômica e financeira da empresa), indicadores de mercado (preço/valuation) e análise setorial/estratégica (quais características do setor de atuação, como a empresa está posicionada, qual perfil, quais vantagens competitivas, etc...).

O objetivo neste e nos próximos slides é somente dar uma prévia destes conceitos com um guia de perguntas no final que podem ajudar o investidor a descobrir alguns dos aspectos essenciais que envolvem tais conceitos.

Caso queira se aprofundar nestes e em outros conceitos basta acessar o site da Blue Chip Invest na parte Educacional (https://bluechipinvest.com.br/educacional) ou o canal no Youtube da Blue Chip Invest (https://www.youtube.com/@bluechipinvest4134).

Além da abordagem em análise fundamentalista (foco principal da Blue Chip Invest) temos ainda material sobre opções que servem principalmente para proteger os investimentos em momentos de crise, value investing que traz orientações sobre como calcular o preço justo de uma ação, artigos educacionais e um grande banco de dados com informações atuais e históricas desde 2008 de todas as ações da B3 de forma totalmente gratuita com o objetivo de democratizar o acesso às informações do mercado de capitais.

 

Contabilidade: Avaliando a Saúde Financeira da Empresa

 

A contabilidade disponibiliza as informações essenciais que orientam o investidor sobre a saúde e posição econômica e financeira da empresa (ação).

Logo é essencial ter conhecimento sobre os seguintes temas:

- Demonstrações Contábeis principalmente do Balanço Patrimonial (BP) e Demonstração do Resultado do Exercício (DRE).

- Análise vertical e horizontal que abordam o comportamento e a tendência da saúde da empresa.

- Indicadores Contábeis que avaliam a liquidez, estrutura de capital (nível de endividamento), rentabilidade e atividade da empresa.

Em relação aos Indicadores Contábeis, é importante destacar:

i) Comparar estes com um benchmark (Petrobrás ou Vale Rio Doce dos setores de petróleo e mineração respectivamente) ou entre empresas do mesmo setor

ii) Conhecer as características particulares do seu setor de atuação para que não sejamos induzidos a cometer equívocos

iii)  Avaliar os indicadores e as margens de cada empresa dentro de um prazo mínimo de 3 anos e;

iv) Se atentar a itens não recorrentes como venda de um ativo ou ganho em processo judicial que devem ser expurgados da análise.

 

Indicadores de Mercado: Como saber se a ação está cara ou barata ? 

 

Servem como parâmetro de apoio as decisões dos investidores. A evolução das cotações de mercado das ações apresenta-se geralmente identificada nestes indicadores de analise, sendo possível assim avaliar se o preço atual da ação é atrativo para o investidor adquiri-la.

Os principais indicadores de mercado são:

i) Preço sobre Lucro (P/L) que dá a ideia de quanto tempo recuperaríamos um investimento feito numa determinada ação caso os lucros se mantenham constante

ii) Preço sobre valor patrimonial (P/VPA) que diz quantas vezes o valor de mercado das ações da companhia está acima ou abaixo de seu patrimônio líquido

iii) Preço sobre Receita (PSR ou P/S) que mostra em quantas vezes o valor de mercado da empresa (ou o preço da ação) está sendo negociado em relação à sua Receita Bruta/Líquida e;

iv) Preço sobre Ebit (Preço/Ebit) ou Valor de Mercado sobre Ebitda (EV/Ebitda) que mostra em quantos anos seriam necessários para pagar o investimento no valor de mercado da empresa, se todo lucro operacional antes do resultado financeiro estivesse disponível para pagar esse investimento.

Sobre os indicadores de mercado é importante destacar os seguintes pontos:

i) analisa–lós com a média do setor

ii) compara-los com a média histórica da empresa sempre desconsiderando valores extremos no cálculo da média, pois tais valores geralmente são originados de itens não recorrentes da empresa e

iii) Considerar as restrições existentes de cada indicador sabendo que seus valores atuais podem estar distorcidos devido a impactos de itens não recorrentes nos resultados da empresa nos últimos 12 meses que nesse caso devem ser expurgados da análise.

 

Análise Setorial e Estratégica: Encontrando Vantagens Competitivas

 

É a responsável por fazer uma avaliação qualitativa da empresa abordando assim aspectos como o seu mercado de atuação, a forma como se coloca neste mercado, os seus clientes, fornecedores, concorrência e tecnologia. 

Logo os principais tópicos a serem analisados neste item são:

Rivalidade (Concorrência)
Ameaça de novos entrantes
Fornecedores
Compradores (Clientes)
Ameaça de Substitutos

 

15 Perguntas Fundamentais para Fazer Antes de Investir

 

• Perfil Corporativo: Qual é o perfil da empresa?
• Segmento de Mercado: Quais são os seus mercados de atuação?
• Participação de Mercado (Market Share): Qual a participação de mercado das maiores empresas do setor?
• Estratégia de Precificação: Qual a política de preço dos concorrentes?
• Macroeconomia e Demanda: Como a política econômica atua no setor, quais são os fatores determinantes da demanda e qual é a expectativa de crescimento para esse mercado?
• Concentração de Clientes: As receitas da companhia estão ligadas a um consumidor-chave ou são pulverizadas?
• Dependência de Fornecedores: Até que ponto a empresa depende de um único fornecedor?
• Fatores de Risco e Vantagens: Quais as vantagens competitivas da empresa em relação aos concorrentes/setor e quais os riscos ou pontos negativos?
• Inovação e Perspectivas Futuras: A empresa investe em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) ou depende do desenvolvimento de novos produtos? Existe o risco de surgir um produto substituto?
• Ambiente Legal e Regulatório: De que forma o governo pode interferir no setor, quais as mudanças no marco legal e qual a capacidade da companhia de responder a essas alterações?
• Resultados Não Recorrentes: No resultado da empresa dos últimos 12 meses, houve ganhos ou perdas não recorrentes que precisam ser expurgados da análise?
• Riscos Ocultos (Passivos Contingentes): A empresa possui algum passivo em contingência ou possível dívida oculta que seja relevante?
• Eficiência Operacional: Como é a estrutura de custos da empresa?
• Risco Cambial (Dívida em moeda estrangeira) A empresa possui dívida em moeda estrangeira ? Se sim, qual é o percentual em relação a dívida total ?
• Turnaround e Eficiência: A empresa adotou medidas reestruturantes nos últimos anos ?

Para ter respostas a todas essas perguntas, o investidor precisa ter conhecimento de todos os pontos destacados nestes slides e ainda acessar os seguintes canais da empresa:

i) Site

ii) Leitura dos relatórios dos últimos resultados e notas explicativas

iii) Buscar escutar as últimas teleconferências e

iv) Entrar em contato com a Relação dos Investidores (RI).