A Alupar é uma holding de controle nacional privado, tendo atuação no setor de energia com foco nos segmentos de transmissão e geração. A companhia tem por objetivo desenvolver e investir em projetos de infraestrutura relacionados ao setor de energia no Brasil e nos demais países da América Latina. A Alupar é uma das maiores empresas em termos de Receita Anual Permitida (RAP), sendo a maior companhia quando consideramos o controle estritamente privado.
A Alupar atua nos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica sendo uma das maiores do Brasil em termos de RAP (Receita Anual Permitida). A RAP é uma vantagem competitiva que a empresa tem, pois sua remuneração ocorre na assinatura do contrato não dependendo assim da quantidade de energia transmitida o que leva a uma alta previsibilidade no fluxo de caixa.
A empresa conta com uma participação bastante diversificada com 35 sistemas de transmissão no Brasil e Peru 3 concessões vitalícias na Colômbia e no Chile. Sobre a participação no segmento de geração sua atuação também é diversificada geograficamente com ativos no Brasil, Colômbia e Chile.
Diante disso, em nossa avaliação a empresa conta com um portfólio bastante interessante com ativos distribuídos no país e no exterior.
A companhia segue em processo de expansão participando ativamente dos leilões de energia seja em transmissão ou geração o que tende a gerar novas oportunidades e contratos rentáveis.
Dito isso vamos aos números:
A receita líquida saiu de R$ 6,14 bilhões em 2020 para R$ 3,31 bilhões em 2023. Acreditamos que tal queda se deve a alienação (venda) de alguma participação relevante que a empresa possuia.
Com isso o Lucro Operacional (Ebit) foi para R$ 2,38 bilhões ante R$ 3,32 bilhões no mesmo período mencionado, o que por outro lado alavancou de forma significativa a margem ebit da empresa que passou de 71,9% ante 54,1% comprovando que a emprsa melhorou em termos de eficiência operacional e a alienação do ativo valeu a pena.
Porém o lucro líquido da Alupar apresentou queda saindo de R$ 942,0 milhões em 2020 e indo para R$ 694,0 milhões em 2023 entretanto a margem líquida manteve se mais alta na mesma base comparativa
Acreditamos que em termos de eficiência a empresa melhorou bastante, mas dentro do setor seguimos preferindo as ações da Neoenergia (NEOE3) que inclusive fazem parte da nossa carteira principal.
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