AÇÕES PARA 2026 - ANO DESAFIADOR
O ano de 2026 que vem se aproximando promete ser desafiador para o nosso país tendo em vista que haverá eleições para presidente em outubro que decidirão o destino da população brasileira nos próximos anos.
Diante disso, acreditamos que será um ano bastante volátil para os investimentos voltados em bolsa de valores, pois em caso de continuidade do governo atual não há indícios de que haverá um ajuste necessário para acertar as contas públicas do país que vem acelerando a sua deterioração nos últimos anos e consequentemente escalando a dívida pública brasileira a patamares perigosos.
Nesse sentido a dívida pública no Brasil já alcançou 78,6% do PIB (dados de outubro de 2025) ante 71,7% do PIB no final do governo anterior o que coloca o país em nível de endividamento acima da média dos países emergentes (71,0% do PIB) e em situação melhor do que somente dois países na região, Bolívia e Venezuela, que tem situações fiscais já consideradas graves pelos investidores.
No caso de alternância de poder há a expectativa dos investidores de que ocorra algum ajuste fiscal como forma de frear o crescimento acelerado da dívida brasileira nesses últimos anos.
Porém, em nossa visão as chances de mudança da rota na política econômica brasileira foram bastante reduzidas após o ex-presidente Jair Bolsonaro indicar seu filho, Flávio Bolsonaro para concorrer em seu lugar as eleições de 2026, isso porque com tal indicação aumentaram-se as chances de vitória do atual governo.
Acreditamos que ainda há esperança de mudança no posicionamento do ex-presidente caso as futuras pesquisas eleitorais indiquem que seu filho escolhido não se mostre competitivo ou um candidato da chamada 3º via mostre crescimento nessas mesmas pesquisas e tenha chance real de ir para o segundo turno contra o atual mandatário, porém só teremos uma visão mais clara sobre isso em meados de março/abril quando os governadores que desejam concorrer para presidente devem deixar seus respectivos cargos.
Com isso, nossa expecativa é a de que a bolsa brasileira fique sem uma tendência definida nos primeiros meses de 2026 devido a essa incerteza de quem realmente serão os candidatos para presidente no próximo ano.
Dessa forma, escolhemos cinco ações para o ano que se aproxima em que fizemos um mix de ações que tendem apresentar resiliência em caso de continuidade do governo atual ou que estão bastante subvalorizadas e que devido a isso confirmando a alternância de poder podem apresentar uma boa performance.
Seguem as cinco ações recomendadas:
Unifique (FIQE3) - Unifique Telecomunicações é um provedor regional de telecomunicações fundado em Santa Catarina, com foco em banda larga por fibra óptica para residencial e empresarial, além de serviços complementares (telefonia fixa e móvel, TV, datacenter). Registrou forte crescimento orgânico e por aquisições desde o IPO em 2021. A empresa é uma das maiores provedoras independentes no sul do país e por atuar no setor de telecomunicações que está entre as necessidades essenciais para as pessoas, acreditamos que em caso de manutenção da política econômica atual pós eleições 2026, o impacto na companhia será bastante limitado o que levará a mesma continuar apresentando bons números em seus resultados. Assim como a 3 Tentos, suas ações negociam com múltiplos descontados em relação ao setor.
Blau (BLAU3) - É uma indústria farmacêutica que possui a liderança no segmento institucional. Detém um portfólio de medicamentos de alta complexidade focando em segmentos relevantes tais como: hematologia, oncologia, nefrologia, especialidades, antibióticos, além de diversas classes terapêuticas. A Empresa está presente em seis países (Brasil, Argentina, Colômbia, EUA, Uruguai e Peru) possuindo 4 unidades de negócios: Biológicos, Oncológicos, Especialidades e Outros. Em caso de alternância de poder, a tendência é de mudança no atual modelo econômico na qual uma vez ocorrendo acreditamos que haverá uma depreciação do dólar o que favorecia bastante a empresa já que parte significativa dos custos da companhia são em dólar. Vale ainda ressaltar que os atuais múltiplos da companhia (P/L) negociam próximos a mínima histórica.
3 Tentos (TTEN3) - Empresa gaúcha integrada do agronegócio que possui um modelo vertilicalizado e integrado oferecendo soluções que abrangem desde insumos agrícolas (sementes, fertilizantes e defensivos) até a originação e comercialização de grãos (soja, milho e trigo), além da industrialização de soja para produção de farelo, óleo e biodiesel. Essa abrangência a posiciona de forma estratégica em um dos setores mais importantes da economia brasileira. A atuação destacada no agronegócio é um diferencial a ser ressaltado da empresa, pois em caso de melhora na atividade econômica que pode vir com a alternância de poder, suas ações tendem a ser bastante beneficiadas tendo em vista que seu setor tem participação significativa no PIB brasileiro. Atualmente suas ações negociam com múltiplos descontados em relação a média do setor.
Isa Paulista (ISAE4) - A Isa Energia Paulista antiga Transmissão Paulista é uma das principais concessionárias privadas do setor de transmissão de energia do Brasil. Através das suas linhas trafegam 30% da energia elétrica produzida no Brasil e 60% da energia consumida na região Sudeste, o que equivale a quase 100% do consumo do estado de São Paulo. A companhia fica sediada em São Paulo e atua com ativos próprios por meio de subsidiárias e participações em 16 estados brasileiros. Atua em um segmento pouco impactado pelos riscos hidrológicos e pelas variações de preço da energia elétrica que no caso é o segmento de transmissão de energia elétrica, já que a empresa é remunerada (RAP - Receita anual permitida) pela disponibilidade do serviço e não da quantidade de energia que transmite. Logo, podemos dizer a princípio que independente da política econômica que o país adote, parte significativa das receitas da empresa já estão contratadas o que leva a companhia assim a ter bastante resiliência mesmo num cenário adverso. Entre as transmissoras de energia negociadas na bolsa brasileira, atualmente suas ações é o que apresentam maior desconto.
Melnick (MELK3) - A Melnick Desenvolvimento Imobiliário S.A. é uma incorporadora imobiliária brasileira com mais de 50 anos de atuação, historicamente forte no Rio Grande do Sul. A empresa atua no desenvolvimento de projetos residenciais e comerciais, com foco em empreendimentos de médio e alto padrão. A empresa possui bom espaço para crescimento, já que vem fazendo parcerias com outras incorporadoras para atuação em outros estados como São Paulo. Em caso de mudança na condução da politica econômica do país, a tendência é de queda estrutural nas taxas de juros o que uma vez acontecendo fomentará a demanda por financiamento imobiliário beneficiando assim principalmente as empresas bem capitalizadas e com atuação destacada no setor como a Melnick. Atualmente suas ações negociam abaixo da média histórica e do setor também.
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Analista responsável: Caio R. Lyra Farme D'Amoed
