A Boa Safra (SOJA3) é uma empresa produtora de sementes, com clientes em mais de 70% dos estados brasileiros produtores de soja e com operação nas regiões Centro-Oeste, Sudeste, Norte e Nordeste. Atualmente, é uma das poucas representantes do agronegócio brasileiro que estão listadas na Bolsa.
É considerada uma das principais players do mercado brasileiro de comercialização de sementes detendo uma participação neste mercado de 7,4% segundo a Conab (Companhia Nacional de Abastecimentto).
Atualmente o Brasil é o país com a maior área plantada de soja no mundo seguido dos EUA. Desta forma o agronegócio em nosso país tem significativa relevância representando 24,5% do PIB nacional (ano 2023).
O negócio voltado para a produção de soja é o principal core businees da empresa, porém a companhia tem expandido a produção para outras culturas principalmente milho e feijão o que reduzirá assim o carater sazonal de suas receitas além de estar diversificando suas operações mitigando assim o risco de concentração. No entanto as sementes de soja seguem com representação alta ainda nos negócios da companhia (81% da receita) logo a queda do preço da commodity tem impacto direto nos resultados da Boa Safra.
Dito isto vamos aos números:
Entre 2020 a 2023 a receita da Boa Safra apresentou forte crescimento de 253,2% o que pode ser explicado pela bom desempenho do agronegócio dos últimos anos além da empresa ter elevado sua capacidade de produção.
O Ebit (Lucro Operacional) seguiu a mesma linha tendo elevado crescimento porém sendo menor que o da receita líquida (145,2%) o que levou a diminuição nas margens que pode ser oriundo dos investimentos feitos nos últimos anos para elevar sua capacidade que ainda podem estar passando pelo processo de maturação.
O elevado crescimento da sua produção levou a um alto crescimento da dívida da empresa também que passou de R$ 116,7 milhões em 2020 para R$ 573,6 milhões em 2023, ou seja maior parte da expansão das suas operações fora financiada pelo capital de terceiros. Contudo seu nível de endividamento ainda permanece confortável com sua dívida bruta representando 72% do patrimônio líquido da mesma.
Entretanto apesar da forte expansão da sua dívida, seu lucro líquido teve forte alta na qual passou de R$ 70,2 milhões em 2020 para R$ 301,5 milhões em 2023 comprovando assim que a alavancagem da companhia vem dando certo.
Os números analisados realmente são sólidos já que a empresa vem apresentando elevada expansão em todas suas principais rubricas o que comprova a boa gestão da empresa. No entanto devido a dificuldade do agronegócio enfrentada no presente ano temos uma recomendação de MANUTENÇÃO para as ações (SOJA3) da empresa.
Disclaimer:
Este relatório foi elaborado de forma autônoma pelo analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed nos termos da Resolução CVM nº20/2021, Art. 3, inc.I, para uso exclusivo de seus assinantes, não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização dele. As informações, sugestões e opiniões contidas neste relatório tem como objetivo prover informações e sugestões, assim sendo informamos que o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento tomadas a partir de suas informações e sugestões, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte do analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas.
