A Marcopolo S.A. tem por objeto a fabricação e o comércio de ônibus, veículos automotores, carrocerias, tratores, autopeças, máquinas agrícolas, máquinas e motores industriais, aparelhos e móveis de ferro e aço, ferramentas, ferragens, cutelaria e estruturas metálicas. A sua linha de produtos abrange uma ampla variedade de modelos, composto pelos grupos de ônibus rodoviários, urbanos e micros, além dos ônibus completos, com chassi e carroceria (família Volare). Desde 2005, o grupo também controla o Banco Moneo S.A., constituído para dar suporte ao financiamento dos produtos da Companhia. Além disso, a Marcopolo detém 40% de participação na empresa Spheros (climatização e ar condicionado), 30% na Wsul (espumas para assentos), 65% na Apolo (soluções em plástico) e 10,8% na New Flyer Industries (produção de ônibus).
Apesar do cenário de maior dificuldade econômica, a empresa tem mostrado certa resiliência com crescimento no lucro nos últimos trimestres e com margens condizentes para seu setor de atuação. A idade média dos veículos no país está envelhecendo o que pode impulsionar sua receita em algum momento já que será necessário renovar a frota. O lado negativo é que com juros mais elevados pode postergar uma demanda maior pelos seus produtos já que encarece a renovação da frota. A variação do PIB com o crescimento da empresa se mostra elástica, logo podemos esperar que em um cenário de retomada seu crescimento supere o da economia.
Em relação aos seus últimos números estes merecem os seguintes destaques:
De 2020 a 2023 a receita da empresa teve forte crescimento saindo de R$ 3,6 bilhões e indo para R$ 6,7 bilhões. Em 2020 devido a crise da COVID-19, a base de comparação ficou prejudicada, porém a que se destacar que a Marcopolo teve boa recuperação que pode ser devido: a renovação de parte da frota brasileira, programa Caminhos da Escola em que o governo sempre encomenda novos ônibus, e retomada da economia pós crise da pandemia que elevou a quantidade demandada de ônibus.
Na mesma base comparativa, o Ebit teve crescimento ainda maior já que atingiu R$ 899,8 milhões em 2023 ante R$ 200,4 bilhões em 2020 ganhando assim em termos de eficiência que pode ser devido aos seguintes fatores: queda na capacidade ociosa da companhia, melhor negociação com fornecedores, melhora no mix de venda de seus produtos, maturação dos investimentos feitos, etc...
Mesmo com crescimento das operações da empresa nos últimos anos, a dívida bruta da empresa teve baixa expansão quando comparado com outras rubricas já que a mesma saiu de R$ 2,0 bilhões em 2020 e foi para R$ 2,4 bilhões em 2024 fazendo assim com que o nível de endividamento da Marcopolo (dívida bruta/patrimônio líquido) permaneça ainda num patamar confortável (74,0%).
Com o desempenho destacado dito acima, o resultado final da empresa teve forte aumento em igual base comparativa que foi para R$ 816,2 milhões em 2023 contra R$ 103,9 milhões em 2020. Além dos fatores comentados acima, a lucratividade da empresa fora favorecida pelo crescimento menor do seu endividamento do que das suas operações levando assim a companhia a ter proporcionalmente uma despesa com juros menor.
Diante dos números comentados acima temos recomendação de COMPRA para as ações da Marcopolo (POMO4), pois além de ser bastante favorecida num cenário de retomada econômica, a empresa possui uma gestão eficiente e além disso negocia a múltiplos atrativos atualmente.
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