A Unicasa é uma empresa brasileira do setor de móveis e móveis planejados, fundada em 1985 e com sede em Bento Gonçalves, no Rio Grande do Sul.
Para conseguir atender a demanda, a empresa conta com um parque fabril de 50 mil² de área construída em Bento Gonçalves, produzindo 184 mil módulos de móveis por mês.
Vale destacar que o modelo de negócios que a empresa segue é o de apenas começar a produção dos móveis depois do pedido ser confirmado. O prazo de entrega é de 10 dias.
Com relação aos números temos o seguinte:
De 2020 a 2023 a receita registrou crecimento de 44,5% o que pode ser considerado bom diante de um nicho bastante específico que a empresa atua. Tal crescimento pode ter sido oriundo de aumento da capacidade produtiva, política bem sucedida de aumento nos preços dos seus produtos, etc...
Já o Ebit foi na contramão e registrou forte queda desde 2020 saindo de R$ 12,9 milhões e indo para R$ 4,5 milhões. Com isso a companhia perdeu muito em termos de eficiência que pode ter sido devido a alguns fatores como: i) piora no mix de vendas ; ii) perda de itens não recorrentes, ; iii) piora na politica de crédito que levou a maior inadimplência ; iv) processo ainda de curva de aprendizado caso tenha aumentado a capacidade produtiva, etc...
A dívida bruta da empresa sofreu um aumento considerável saindo de R$ 14,7 milhões em 2021 e indo para R$ 77,8 milhões em 2023 que pode ser devido ao financiamento para aumentar a capacidade de produção da empresa conforme hipótese já levantada. Apesar do aumento da dívida o nível dela ainda está em patamar considerado confortável já que atualmente somente 39% do patrimônio líquido da empresa é representado pela dívida bruta.
Contudo, apesar do aumento da dívida e queda no ebit, o lucro líquido da Unicasa teve um ligeiro aumento na mesma base comparativa saindo de R$ 14,8 milhões em 2020 e indo para R$ 15,1 milhões em 2023 que pode ser explicado muito provavelmente por ganhos não recorrentese e/ou por ganhos com aplicações financeiras diante da possibilidade da empresa ter conseguido rendimentos maiores com tais aplicações do que as taxas dos empréstimos/financiamentos captados.
Apesar da piora de alguns números, a empresa negocia a múltiplos que já nos sugere o reflexo da queda de tais números. Diante disso recomendamos MANUTENÇÃO para as ações da Unicasa (UCAS3)
Disclaimer:
Este relatório foi elaborado de forma autônoma pelo analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed nos termos da Resolução CVM nº20/2021, Art. 3, inc.I, para uso exclusivo de seus assinantes, não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização dele. As informações, sugestões e opiniões contidas neste relatório tem como objetivo prover informações e sugestões, assim sendo informamos que o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento tomadas a partir de suas informações e sugestões, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte do analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas.
