A Isa Energia Paulista antiga Transmissão Paulista é uma das principais concessionárias privadas do setor de transmissão de energia do Brasil. Através das suas linhas trafegam 30% da energia elétrica produzida no Brasil e 60% da energia consumida na região Sudeste, o que equivale a quase 100% do consumo do estado de São Paulo. A companhia fica sediada em São Paulo e atua com ativos próprios por meio de subsidiárias e participações em 16 estados brasileiros.
A Isa Energia Paulista atua em um segmento pouco impactado pelos riscos hidrológicos e pelas variações de preço da energia elétrica que no caso é o segmento de transmissão de energia elétrica.
Outro grande diferencial deste segmento e por consequência da empresa, é a forma na qual ocorre a remuneração que é via RAP (Receita Anual Permitida) onde parcela da receita que as transmissoras recebem da disponibilidade do serviço e não da quantidade de energia que transmitem. Com isso na contratação dos serviços de transmissão a ANEEL (Agência Nacional de Energia Elétrica) estipula o quanto cada transmissora receberá via RAP. A Isa Paulista é uma das maiores empresas do Brasil de receita anual permitida.
A empresa ainda possui uma atuação geográfica bem diversificada já que apresenta presença em várias regiões do Brasil além de seguir com participação ativa nos leilões de transmissão que vem ocorrendo minimizando assim o risco de depender de poucas concessões.
Diante disso os resultados da empresa se mostram bastante resilientes mesmo em momentos de recessão econômica, além de apresentar previsível e alta geração de caixa devido ao seu modelo de negócio conforme já destacado.
De 2020 até 2024 a receita da Isa Paulista cresceu 110,8% o que é considerado alto para o setor em que atua e com isso nos leva a crer que boa parte desse crescimento deve ter sido oriundo de novas aquisições e participações em leilões que saiu como vencedora.
Por outro lado o Ebit (Lucro Operacional) apresentou crescimento bem mais tímido na mesma base comparativa saindo de R$ 3,78 bilhões e indo para R$ 4,52 bilhões, levando nos acreditar que os investimentos feitos com as aquisições realizadas ainda estão em processo de maturação.
Tais aquisições levaram a dívida bruta da companhia sair de R$ 4,53 bilhões e ir para R$ 13,27 bilhões um aumento de 192,9% mostrando que estas aquisições foram financiadas em boa parte com capital de terceiros. Porém seu nível de endividamento permanece ainda confortável com a dívida bruta correspondendo a 73,0% do patrimônio líquido da empresa.
Dessa forma, o resultado final da Isa Paulista acabara tendo baixo crescimento no período destacado saindo de R$ 3,36 bilhões (2020) e indo para R$ 3,50 bilhões (2024).
Apesar do tímido crescimento em maior parte das suas principais rubricas nos últimos anos, por ser uma empresa sólida, com atuação em um segmento resiliente, o que leva a uma certa blindagem em crises econômicas que já pode ter sido iniciada com a atual crise política que nosso país vive temos recomendação de COMPRA para as ações da Isa Paulista (ISAE4) principalmente para aqueles que pretendem minimizar este tipo de risco em sua carteira de investimento.
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