A Tegma foi fundada em 1969 na cidade do Rio de Janeiro, sendo uma transportadora de carnes. Em 1971 a Empresa passa a realizar operações de transportes de veículos, após fechar acordo com a marca General Motors.
A Companhia atua na logística de veículos para as principais montadoras instaladas no Brasil. Os serviços prestados envolvem a coleta dos veículos nas fábricas e portos, armazenamento de veículos não faturados, gestão dos pátios das montadoras e serviços de acessorização. Além disso, a Tegma também presta serviços de transporte, armazenagem e gestão de estoques para outros setores.
A empresa atua como operadora logística de transporte e armazenagem para diversos setores da economia, como automotivo, bens de consumo, químico e eletrodomésticos. Com isso, há duas verticais que cuidam dos negócios dentro da companhia: a logística automotiva e a logística integrada.
Na frente de logística automotiva, a atuação acontece por meio do transporte rodoviário, de veículos zero quilômetros e usados, e serviços logísticos, com a gestão de estoques e pátios das montadoras.
Já na unidade de logística integrada, os serviços são divididos entre o transporte rodoviário, com dois tipos de soluções, uma para produtos heterogêneos e outra para homogêneos, armazenagem geral e alfândega, para gestão das mercadorias, e a gestão logística, com o controle de estoque e demais serviços.
Das unidades de negócios, mais de 85% das receitas são provenientes da frente automotiva, sendo que mais de 70% do lucro provém desta. Na frente de veículos zero quilômetros, a Companhia estima deter aproximadamente 25% do market share de transporte das cargas. Logo é visível que a Empresa possui alta dependência da indústria automotiva, sendo concentrada em um número reduzido de clientes.
Quanto aos seus números temos:
A receita da Tegma saiu de R$ 1,01 bilhões em 2020 e foi para R$ 2,09 bilhões em 2024 praticamente dobrando assim em quatro anos o que representa um forte crescimento podendo ser proveniente de fatores como: i) Expansão do market - share ; ii) Crescimento da capacidade produtiva ; iii) melhora no mix de vendas , dentre outros;
Já o Ebit teve um crescimento ainda mais forte pois fechou o ano de 2024 em R$ 342,6 milhões ante R$ 100,0 milhões em 2020 mais que triplicando assim que pode ter sido oriundo de: i) melhora no mix de vendas; ii) melhor negociação com seus fornecedores; iii) política bem sucedida de otimização dos gastos, entre outros fatores.
Outro ponto que chama atenção é o seu nível de endividamento com a dívida bruta da empresa tendo boa redução já que saiu de R$ 254,3 milhões em 2020 para R$ 177,0 milhões em 2024 apesar do forte crescimento das operações da empresa conforme já destacado. Com isso, a empresa possui baixa dependência de capital de terceiros, na qual a dívida bruta representa somente 19,0% do patrimônio líquido da empresa.
Diante de todos esses fatores, o lucro líquido da companhia apresentou forte crescimento nos últimos anos saindo de R$ 73,6 milhões em 2020 e indo para R$ 269,8 milhões no fechamento de 2024.
A Tegma é uma empresa que está bem posicionada para aproveitar o crescimento da economia brasileira, pois possui atuação relevante em um setor que é altamente correlacionado com a atividade econômica, a logística. Além disso, possui números bastante sólidos com forte crescimento nas suas principais rubricas nos últimos anos e ótima situação financeira com baixo nível de endividamento. Logo diante de todos esses fatores temos recomendação de COMPRA para as ações da Tegma (TGMA3).
Disclaimer:
Este relatório foi elaborado de forma autônoma pelo analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed nos termos da Resolução CVM nº20/2021, Art. 3, inc.I, para uso exclusivo de seus assinantes, não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização dele. As informações, sugestões e opiniões contidas neste relatório tem como objetivo prover informações e sugestões, assim sendo informamos que o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento tomadas a partir de suas informações e sugestões, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte do analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas.
