A SLC Agrícola é uma empresa produtora de commodities agrícolas, focada na produção de algodão, soja e milho. Atualmente, a Empresa conta com 22 unidades de produção localizadas em 7 estados brasileiros. O modelo de negócios é baseado em um sistema de produção com alta escala, padronização das unidades de produção, tecnologia intensiva, controle rigoroso dos custos e responsabilidade socioambiental.
No Brasil, o agronegócio detém uma participação superior a 24% no PIB, posicionando assim como um dos principais setores da economia brasileira. É importante ressaltar ainda que a vasta disponibilidade de terras produtivas e as condições climáticas favoráveis posicionam o Brasil entre os principais players globais na produção e na venda de commodities agrícolas, a exemplo da soja e do milho.
A SLC Agrícola está entre as maiores produtoras agrícolas do Brasil, em termos de área cultivada de algodão, soja e milho, além de ser uma das principais proprietárias de terras. Além disso, a empresa possui também seu segmento voltado para a produção e para a comercialização de sementes de soja e milho, através da SLC Sementes.
Em sua estrutura, a SLC possui três joint ventures, sendo elas a SLC-Penido (união com o Grupo Roncador) e a SLC-Mit (união com a Mitsui & Co), que possuem operações voltadas para a atuação em conjunto na produção agrícola. Já a SLC LandCo visa a atuação no ramo imobiliário de terras, sendo uma união da SLC Agrícola com o Fundo de private equity inglês Valiance.
Dito isto vamos a análise dos números:
De 2020 a 2024 a receita da SLC Agrícola praticamente dobrou passando de R$ 3,87 bilhões para R$ 7,80 bilhões o que pode ser explicado em parte pelo bom momento vivido pelo agronegócio brasileiro até meados de 2024. Além disso outros fatores podem ter explicado esse forte crescimento das vendas da empresa como: expansão da capacidade produtiva, ganhos de participação de mercado e produtividade, etc...
O Ebit (Lucro Operacional) também praticamente dobrou na mesma base comparativa (aumento de 98,6%) o que fez a empresa ter certa estabilidade em sua margem ebit na qual pode ser oriundo de fatores como: controle dos custos e despesas através do uso intensivo de tecnologia, manutenção da boa negociação com seus fornecedores, etc...
Entretanto sua dívida bruta também apresentara aumento considerável em igual base de comparação (expansão de 131,6%) o que comprova que boa parte do crescimento da empresa fora financiada com capital de terceiros. Diante disso, podemos dizer que a companhia é uma empresa alavancada já que seu nível de endividamento (dívida bruta/patrimônio líquido) está acima de 1,0x (atualmente a dívida bruta representa 129,0% do patrimônio líquido da mesma).
Por último seu resultado líquido passou de R$ 488,7 milhões (2020) para R$ 509,4 milhões (2024) o que representa um crescimento modesto devido as dificuldades enfretadas pelo setor agrícola em 2024 além da sua elevada dívida ocasionando assim aumento do pagamento dos juros desta dívida com a elevação da selic neste período.
A empresa apresenta bons fundamentos, pois é uma das maiores companhias em um dos setores que mais colaboram para o desempenho da nossa economia, sem contar que possui um portfólio diversificado geograficamente o que minimiza riscos climáticos. No entanto, caso a política tarifária do presidente dos EUA Donald Trump entra em vigor a partir do próximo dia 1º de agosto o agronegócio será um dos setores mais prejudicados. Dessa forma preferimos manter a cautela por ora recomendando assim MANUTENÇÃO para as ações da SLC Agrícola (SLCE3).
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