A Indústrias Romi S.A. é uma empresa do setor industrial que produz máquinas, equipamentos e peças, além de prestar serviços aos seus clientes. A Companhia fornece seus produtos aos mais diversos segmentos da indústria, como aeronáutica, defesa, automobilístico, bens de consumo em geral, máquinas agrícolas e máquinas e equipamentos industriais. Sendo uma Empresa com muito tempo de atuação no país, a Romi possui atualmente 13 unidades fabris (11 no Brasil e 2 na Alemanha), que possuem mais de 170 mil m² de área construída e são usadas para montagem de máquinas, fundição, usinagem de componentes mecânicos, produção de chapas de aço e painéis eletrônicos. Ao todo, a capacidade instalada de produção de máquinas industriais é de, aproximadamente, 2.900 máquinas/ano, e a de fundidos é de, aproximadamente, 50.000 toneladas/ano.
A Industria Romi possui uma base de clientes bastante diversificada atendendo assim vários setores da indústria brasileira como automotivo, agrícola, construção civil entre outros.
Possui uma atuação diversificada também em termos geográficos apesar de maior parte de sua receita ser proveniente do mercado doméstico.
O seu modelo de negócio de produção industrial é focado em 3 grandes segmentos, sendo eles Máquinas Romi, Máquinas Burkhardt + Weber (BW) e Fundidos e Usinados.
O cenário de juros altos gera queda no nível de confiança do empresariado o que afeta diretamente a demanda dos seus produtos.
A empresa vem se reestruturando através de outras fontes de receitas como aluguel de máquinas o que amenizou parcialmente seus resultados nos últimos anos diante do cenário desafiador encontrado no Brasil.
Porém com o recente anúncio do tarifaço dos EUA para alguns produtos importados do Brasil em 50,0% a ABIMAQ (Associação Brasileira da Indústria de Máquinas e Equipamentos) respondeu com preocupação afirmando que os EUA são um dos principais destinos das exportações desse setor, representando cerca de 26 % do total, o que sugere risco elevado para empresas exportadoras como a Romi.
Dito isto vamos aos números dos últimos anos:
Entre 2020 a 2024 a receita da empresa cresceu 26,4% o que pode ser considerado baixo em que os seguintes fatores podem explicar esse desempenho: i) elevação dos juros no Brasil nos últimos anos; ii) Nível de confiança baixo do empresário brasileiro e iii) recuperação lenta do índice de utilização da capacidade instalada.
Já o Ebit (Lucro Operacional) apresentara queda na mesma base de comparação passando de R$ 99,6 milhões (2020) para R$ 84,4 milhões (2024) tendo assim perda nas margens que podem ter sido ocasionados por: i) ambiente econômico incerto; ii) desempenho fraco em algumas divisões; iii) dificuldade em repasse da elevação dos custos operacionais nos seus produtos, etc...
Em relação ao seu nível de endividamento, a companhia saiu de uma dívida bruta de R$ 536,5 milhões em 2020 e foi para R$ 855,5 milhões em 2024, crescimento bem acima da receita da empresa no mesmo período comparativo que pode ser explicado entre outros motivos para financiar sua nova linha de negócios, aluguel de máquinas. No entanto apesar deste aumento seu nível de endividamento segue controlado na qual a dívida bruta representa 63,0% do patrimônio líquido da mesma atualmente.
Já seu lucro líquido apresentou queda entre os períodos comparados (2020 a 2024) saindo de R$ 174,5 milhões e indo para R$ 113,9 milhões em 2024 em que um dos fatores que explicam tal queda foram os mesmos motivos já citados no Ebit além do aumento do nível de endividamento da mesma.
A Indústria Romi é altamente dependente da atividade econômica interna que segue enfrentando um cenário desafiador no curto prazo devido a atual política econômica do governo brasileiro. Soma-se a isso o aumento das tarifas dos EUA para os produtos importados do Brasil para aquele país que conforme projeções do setor haverá algum impacto no curto prazo. Por outro lados os múltiplos da companhia (ROMI3) estão sendo negociados a níveis atrativos o que nos leva a acreditar que boa parte do atual cenário que fora descrito já está refletido no preço das ações da empresa. Dessa forma, nossa recomendação é de MANUTENÇÃO para suas ações (ROMI3).
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