Atualmente a Porto Seguro é a quarta maior seguradora do país e líder no segmento de residência e automóvel no Brasil. A empresa conta com aproximadamente 10 milhões de clientes distribuídos nas diversas linhas de negócios. Desde 2003, a empresa tornou-se referência no mercado de seguros por meio da aquisição da Azul Seguros, que oferece seguro de automóvel, seguros patrimoniais e seguro de vida. No final do ano de 2009, a Porto Seguro e o Itaú Unibanco Holding celebraram a unificação das operações de seguros residenciais e de automóveis, pelo qual a Porto Seguro obteve o direito exclusivo para oferta e distribuição de produtos de seguros residenciais e de automóveis para os clientes da rede de agências (e demais canais) do Itaú. Tal associação levou o banco a ser acionista relevante e a participar do bloco de controle da companhia.
Seguros de automóveis – compreendem os prêmios de seguros de automóveis os quais são emitidos pela Porto Cia, Itaú Auto e Residência e Azul Seguros, líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de resseguro.
Seguros e planos de saúde – compreendem os prêmios de seguros-saúde e odontológico emitidos pela Porto Saúde, sendo líquidos de cancelamentos e restituições, e as contraprestações líquidas dos planos de saúde comercializados pela Portomed.
Seguros de pessoas e previdência complementar –compreendem (i) os prêmios de seguros de pessoas emitidos pela Porto Cia e Porto Vida, líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de resseguro, e (ii) as receitas com taxas de gestão e das contribuições recebidas mensalmente pelos participantes de planos de previdência operados pela Porto Vida.
Seguros – demais ramos: compreendem os prêmios de seguros de danos (exceto automóvel) e DPVAT emitidos pela Porto Cia, Itaú Auto e Residência e Azul Seguros, os quais são líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de resseguro, além dos seguros emitidos no Uruguai, pela Porto Seguro Uruguai.
Financeiras e Consórcio de bens – compreendem (a) as receitas com taxas de administração de grupos de consórcios que são operados pela Porto Consórcio ; (b) as receitas da Portoseg de operações de crédito compostas pelos juros que são cobrados nos empréstimos, financiamentos e com cartão de crédito na utilização do crédito rotativo ou parcelamento da fatura e (c) as receitas de administração de fundos de investimentos e gestão de ativos financeiros da Portopar e Porto Investimentos.
Ressaltamos como pontos positivos da empresa: i) Exclusividade nos canais do Itaú para a distribuição de seguros de residência e automóveis; ii) Líder no mercado de seguros de automóveis com market-share de aproximadamente 30,0%; iii) Penetração do mercado de seguros no Brasil ainda é baixa principalmente quando comparado com os países desenvolvidos; iv) Recuperação da atividade econômica levará ao aumento da demanda por veículos que é o principal mercado da Porto Seguro ; v) Possui atrativo potencial de valorização; vi) Implantação de medidas que levaram a um desempenho destacado no setor de seguros.
Em relação aos riscos (pontos negativos), relacionamos os seguintes; i) Retração da atividade econômica compromete seu desempenho operacional já que boa parte das suas operações provém do mercado automobilístico; ii) Redução da taxa de juros afeta seus resultados, já que boa parte provém das aplicações financeiras ; iii) Aumento da sinistralidade prejudica seus resultados ; iv) Política conservadora da companhia a coloca entre as taxas mais baixas de crescimento de prêmio de mercado nos últimos anos ; v) O setor de seguros possui o risco que é a dificuldade de avaliar com precisão as perdas potenciais vis a vis os prêmios subscritos, podendo assim afetar a rentabilidade da operação devido a maior ocorrência de sinistros em relação ao previsto.
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Analista Responsável: Caio R. Lyra Farme d’Amoed - CNPI
