Inserida no segmento de locação de veículos, a Movida é considerada uma das principais atuantes em tamanho de frota e receita dentre as empresas de capital aberto do setor no Brasil.
Atualmente, as atividades da Movida estão divididas em três linhas de negócios: (i) segmento de locação de veículos (Rent a Car - RAC); (ii) segmento de Gestão de Frotas (GTF) e (iii) comercialização de veículos Seminovos por meio de lojas próprias.
A Movida está inserida em um segmento cíclico da economia, logo tem maior exposição ao cenário macroeconômico brasieiro. No cenário de juros elevados, que tendem a proporcionar um menor crescimento econômico, as pessoas se mostram menos propensas à locação de veículos para finalidades como o turismo. De forma similar, as empresas também não são incentivadas a implementar ou ampliar frotas alugadas. Além disso, a compra de veículos seminovos, seja por pessoas ou empresas, apresenta contração também.
Agora, em um cenário de queda nas taxas de juros, os resultados operacionais da Companhia tendem a melhorar, pois a companhia possui um elevado endividamento, variável que tem impactado negativamente a lucratividade líquida do negócio, através das despesas financeiras que sobem à medida que a taxa selic é elevada.
Desde 2020 a receita da empresa teve forte crescimento que passou de R$ 4,1 bilhões para R$ 13,5 bilhões em 2024, avanço de 229,3%. Dentre os fatores que podem explicar esse forte aumento temos: i) Expansão das operações; ii) Ganhos de market-share; iii) Aquisição de 100% da locadora portuguesa Drive on Holidays, iniciando assim seu processo de internacionalização, etc...
O Ebit passou de R$ 442,5 milhões em 2020 para R$ 2,84 bilhões no fechamento de 2024, tendo assim um crescimento bem maior que a receita que pode ser oriundo de: i) Ganhos de sinergia com a aquisição da locadora portuguesa Drive on Holydays; ii) Ganhos de market - share; iii) melhor negociação com fornecedores, etc...
Por outro lado, a dívida bruta da companhia atingiu R$ 20,5 bilhões em 2024 ante R$ 4,4 bilhões em 2020, um forte aumento de 365,9%, o que nos leva a concluir que a maior parte do crescimento da Movida nos últimos anos fora financiada com recursos de terceiros. Dessa forma, o nível de endividamento da empresa é bastante alto já que a dívida bruta atualmente é 7,7 vezes maior que o patrimônio líquido da mesma tendo assim um risco elevado.
Já o lucro líquido da empresa atingiu R$ 231,5 milhões em 2024 contra R$ 109,0 milhões em 2020 o que representou um avanço de 112,4%, demonstrando assim uma expansão menor que as demais rubricas devido ao seu elevado endividamento, mas ainda valendo a pena o elevado risco que a empresa incorre já que o ROE (Rentabilidade sobre Patrimônio Líquido) passou de 4,62% para 9,29% no mesmo período de comparação.
Conforme analisado, os resultados da Movida tiveram boa evolução nos últimos anos, porém nossa recomendação é de MANUTENÇÃO para suas ações (MOVI3), pois com o atual cenário de juros em nosso país que segue com taxas elevadas e tendem a se manter assim por um tempo, os resultados da companhia devem ficar comprometidos no curto prazo.
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