A Intelbras é uma empresa que atua na produção e na comercialização de produtos de Segurança, Comunicação e Energia. Possuindo quase 50 anos de atuação no mercado brasileiro, a Intelbras detém a liderança no segmento de segurança e marca top of mind entre os consumidores.
A estratégia de vendas da companhia é focada em quatro vertentes. A primeira delas, que representa aproximadamente 75% das vendas, ocorre através dos 480 distribuidores parceiros que revendem os produtos para cerca de 80 mil revendedores credenciados. Nesta vertente, a Intelbras detém programas de incentivo para fidelização dos distribuidores, na qual oferece uma série de vantagens para a rede credenciada. Há ainda o canal direto com as varejistas, aproximadamente 12% da receita, e através dos integradores, 13% das vendas, que são instaladores dos produtos Intelbras que adquirem a mercadoria diretamente com a fabricante. Além disso, a Empresa possui soluções de contas nomeadas, que são grandes clientes estratégicos, como outras companhias.
No segmento de Segurança, a companhia comercializa equipamentos de segurança eletrônica (54% do market share) e controles de acesso (29% do market share). No entanto a liderança no setor é ameaçada por novos players, pois a tecnologia ofertada não possui grandes barreiras de entrada.
Dentro do segmento de Comunicação, a Intelbras atua através da produção de equipamentos de rede (11% do market share) e comunicação (21% do market share).
Por fim, no segmento de Energia, avenida de crescimento mais nova da Intelbras, a Companhia comercializa produtos de energia (16% do market share) e energia solar (3% do market share). Apesar do potencial de crescimento no setor, em especial de energia solar, há grandes desafios para a Intelbras. O novo marco da geração distribuída, por exemplo, desestimula a produção individual de energia solar e limita, no curto prazo, a expansão do setor.
Ainda que efeitos negativos possam ser sentidos nos resultados da Intelbras no curto prazo, em especial no segmento de Energia, nossa expectativa é de que a Empresa possui boas oportunidades de crescimento no longo prazo. O mercado endereçável da Intelbras espera avanços nos próximos anos e acreditamos que a Companhia está preparada para aproveitar o crescimento dos setores de atuação.
Entre 2020 a 2024 a receita da Intelbrás teve forte crescimento de 122,8% que pode ser oriundo de: i) expansão das operações ; ii) ganhos de market-share ; iii) reajuste nos preços de vendas e etc...
Já o Ebit registrou expansão de 44,56% na mesma base comparativa, ou seja, bem abaixo da receita que pode ser devido a: i) piora no mix de vendas ; ii) operações da empresa ainda em processo de maturação ; iii) piora na negociação com fornecedores, etc...
A dívida bruta da Intelbrás teve um aumento de 87,77% em igual intervalo de comparação demonstrando assim que parte do crescimento das operações da empresa fora financiada com capital de terceiros. No entanto, a situação financeira da companhia segue bastante confortável já que a dívida bruta representa somente 32,0% do patrimônio líquido da mesma.
Por último o lucro líquido registrou uma elevação de 61,28% nos últimos quatro anos (2020 a 2024) que pode ser considerado bom, já que a alavancagem da empresa trouxe rentabilidade para a mesma.
Dessa forma, considerando as perspectivas positivas para a Intelbrás e a boa situação financeira da empresa temos recomendação de COMPRA para suas ações (INTB3).
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