A Enel Distribuição Ceará (Coelce) é uma empresa de distribuição de energia elétrica que atua em todo o estado do Ceará, atendendo aproximadamente 4,38 milhões de unidades consumidoras em 184 municípios. Com uma ampla rede de atendimento, que inclui 27 centros operacionais e 188 lojas de atendimento, a empresa é reconhecida pela qualidade de seus serviços e pela excelência em atendimento ao cliente. Além disso, a Enel Ceará é uma das distribuidoras de energia elétrica mais premiadas do país, tendo sido eleita a melhor distribuidora de energia elétrica do Brasil pela Associação Brasileira de Distribuidores de Energia Elétrica (Abradee) em seis ocasiões.
A Coelce apresentou um crescimento de 46,9% na receita líquida desde 2020 representando assim aproximadamente 15,6% ao ano o que pode ser considerado bastante positivo, pois esse avanço pode ser explicado por uma série de fatores como: aumento das tarifas, menor número de perdas técnicas e não técnicas, aumento no número de ligações principalmente no interior do Ceará, etc...
O Ebit (Lucro Operacional) no mesmo período de comparação vem apresentando crescimento significativo na qual passou de R$ 367,3 milhões para R$ 1,38 bilhões que pode ser explicado pela reestruturação que a Enel fez na empresa desde que assumiu seu controle como possível queda na inadimplência, queda no número de perdas técnicas e não técnicas até para cumprir com as exigências da ANEEL, etc... Pode até ter ocorrido ganhos não recorrentes mas é nítido que tal indicador vem numa evolução bastante interessante e acima de R$ 1,0 bilhão desde 2021.
Por outro lado seu nível de endividamento vem numa crescente na mesma base de comparação, ou seja, mais do que dobrou desde 2020. Alguns destes motivos podem ser explicados como: Exigências da ANEEL para fazer melhorias, foco em projetos rentáveis, atendimento a municípios menores com problemas de eletricidade, etc...
Tal crescimento no nível de endividamento pode ter ajudado a piora no lucro líquido da Coelce desde 2022 que apesar de ter registrado crescimento desde 2020 registrou uma boa queda nos últimos trimestres que provavelmente veio do aumento deste dívida com a elevação da taxa selic em paralelo o que ocasionou maiores despesas com juros para a companhia.
Diante do exposto acima apesar da queda na lucratividade nos últimos trimestres, temos uma visão POSITIVA para as ações da Coelce (COCE5), pois a empresa vem numa evolução operacional bastante interessante e acreditamos que a queda na rentabilidade já está bem precificada pelo mercado onde a empresa já negocia a múltiplos atrativos.
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