A Brisanet é uma provedora brasileira de serviços de telecomunicações, especializada em internet de alta velocidade, telefonia fixa e TV por assinatura. Com foco na expansão e qualidade de seus serviços, a empresa tem se consolidado como uma referência no setor, especialmente na região Nordeste do Brasil.
Em um mercado fortemente concentrado em empresas como Vivo, Claro e TIM, a Brisanet pode ser considerada uma candidata a uma possível aquisição no futuro por uma dessas grandes concentradoras ainda mais na região Nordeste do país onde a empresa é lider em banda larga fixa e ainda existem municípios menores, em que a presença de fibra ou cobertura móvel/5G de qualidade ainda é limitada.
Devido a alta concorrência no setor, a companhia compete com preços/planos agressivos para ganhar penetração, e com ofertas locais mais baratas em alguns segmentos que acaba colaborando para levar a uma forte volatilidade em seu resultado líquido o que é agravado ainda pela atual elevada taxa selic que impacta sobre o custo financeiro do endividamento da empresa que é considerado alto.
Além disso, a concorrência acirrada no setor de telecom leva ainda a necessidade contínua de CAPEX (investimento) que tem como fatores adicionais as novas tecnologias que podem surgir e exigências do governo.
Entre 2021 (desde de que os resultados da empresa são públicos) a 2024 a receita líquida da Brisanet saiu de R$ 728,8 milhões (2021) para R$ 1,4 bilhões (2024) quase que dobrando assim devido a: i) Forte expansão da base de clientes de banda larga (FTTH) em que a empresa ampliou significativamente sua rede de fibra óptica (FTTH) chegando a mais de 1,5 milhão de clientes; ii) Entrada no mercado móvel (4G e 5G); e iii) Aumento do ticket médio (ARPU) através da melhora na qualidade dos planos, oferecendo assim velocidades mais altas (300–600 Mbps) com pequeno acréscimo de preço.
Já o Ebit atingiu R$ 183,9 milhões (2024) ante R$ 99,2 milhões (2021) tendo assim alguma perda de margem que foi oriundo de: i) Forte aumento das despesas operacionais já que ampliou de forma agressiva equipes técnicas e comerciais; ii) forte expansão da rede FTTH e infraestrutura móvel, resultando em maiores despesas com depreciação e amortização; e iii) Aumento do custo de aquisição de clientes (CAC) diante da oferta de descontos promocionais e instalação gratuita.
Por outro lado a dívida bruta mais do que dobrou de tamanho ao atingir aproximadamente R$ 2,0 bilhões em 2024 contra R$ 720,9 milhões em 2021 explicado pela forte expansão dos investimentos para conseguir maior penetração nas regiões onde atua. Com isso o atual nível de endividamento da empresa é considerado alto, pois atualmente a dívida bruta representa 130,0% do patrimônio líquido da companhia.
Contudo, apesar do forte crescimento do lucro líquido que saiu de R$ 2,2 milhões (2021) e foi para R$ 60,8 milhões (2024), a margem líquida da companhia é bem mais baixa que dos outros players do mercado (Unifique, Vivo e Desktop) tendo em vista que sua rentabilidade é bastante pressionada pelo alto endividamento da empresa que é agravado pelo atual nível da selic que pesa sobre os seus custos financeiros.
Diante do que foi exposto nossa recomendação é de MANUTENÇÃO para as ações da Brisanet (BRST3), pois apesar de ser líder na região em que atua (Nordeste) tal liderança foi conquistada através de um alto investimento o que acabou elevando seu nível de endividamento que leva por ora a uma pressão no resultado final da empresa.
Este relatório foi elaborado de forma autônoma pelo analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed nos termos da Resolução CVM nº20/2021, Art. 3, inc.I, para uso exclusivo de seus assinantes, não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização dele. As informações, sugestões e opiniões contidas neste relatório tem como objetivo prover informações e sugestões, assim sendo informamos que o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento tomadas a partir de suas informações e sugestões, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte do analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas.
