A Bemobi foi criada em 2009 no Brasil, sendo considerada pioneira na distribuição e monetização de venda de aplicativos, jogos e serviços de telefonia celular, através da qual viabiliza o acesso a um portfólio amplo e inovador de produtos e serviços a milhões de usuários, por um preço acessível e forma facilitada de pagamento.
A empresa opera por meio de um modelo B2B2C (Business-To-Business-To-Consumer) em que oferece seus serviços a uma companhia, que por sua vez, oferece aos clientes finais, em especial através da parceria com operadoras de telefonia móvel, possibilitando o pagamento via crédito pré-pago e conta pós-paga.
Possui ainda uma plataforma de distribuição digital conhecida como Loop que visa aproveitar o machine learning e a inteligência artificial para monitorar o consumo de milhões de usuários móveis, por meio de parcerias com algumas das maiores operadoras do mundo como forma de analisar a jornada do cliente para oferecer diferentes serviços.
Por ser uma empresa de tecnologia, o risco de substitutos existe o que leva a empresa a investir constantemente em produto (plataforma Bemobi Pay, integração PIX, soluções de engajamento) posicionando-se assim como fornecedor de tecnologia recorrente.
O ambiente regulatório brasileiro (Banco Central, legislação de telecom) tem forte impacto sobre pagamentos instantâneos e proteção de dados (LGPD) afetando a forma como a Bemobi implementa cobrança/armazenamento de dados. Historicamente empresas do segmento precisam adaptar contratos e integrações quando novas regras surgem (ex.: Pix, open finance).
Dito isso vamos a análise dos seus números nos últimos anos:
A receita teve um forte crescimento passando de R$ 171,5 milhões em 2020 para R$ 1,50 bilhões em 2024 uma expansão de 774,6% no período. O forte crescimento pode ter vários motivos como: i) Expansão em clientes, indústrias e geografias com a empresa ampliando sua carteira para clientes empresariais de grande e médio porte como Neoenergia, Light, etc... ; ii) Aquisição de empresas e; iii) Ambiente de mercado favorável através da digitalização acelerada de serviços, aumento de assinaturas, maior penetração de internet e mobile, e demanda por meios de pagamento digitais
Já o Ebit saiu de R$ 62,1 milhões para R$ 118,0 milhões no mesmo período de comparação. Apesar do aumento houve perda de margem que pode ser explicado por fatores como: i) Migração de parte relevante da receita do modelo de conteúdo digital via operadora para pagamentos e SaaS o que exigem mais infraestrutura tecnológica, equipe, integração e compliance, elevando os custos operacionais no curto prazo; ii) Crescimento das despesas com pessoal e P&D, pois a companhia reforçou times de tecnologia, vendas e produto para sustentar a expansão global e o modelo SaaS; iii) Inflação de custos e câmbio em contratos internacionais diante da desvalorização do real aumentando assim o custo de estrutura global e despesas em dólar além da elevação dos custos com servidores, fornecedores de nuvem e licenciamento de tecnologia devido ao ambiente pós-pandemia e guerra na Ucrânia e; iv) Elevação dos custos e despesas devido as aquisições feitas nos últimos anos em que os ganhos de sinergias geralmente aparecem no médio, longo prazo.
Em relação ao nível de endividamento, a empresa possui baixa dívida bruta com a mesma financiando boa parte do seu crescimento através de capital próprio o que é bastante positivo já que incorre assim em despesas de juros baixas ajudando a impulsionar seu resultado final.
Por último seu lucro líquido obteve avanço de 234,7% no mesmo período citado saindo de R$ 35,7 milhões para R$ 119,5 milhões que se deve ao forte ao crescimento da receita conforme já citado, além da expansão do ebit e ausência de dívida.
Apesar da queda em suas margens, acreditamos que a Bemobi tende a reverter essa tendência já que encontra-se em processo de maturação dos novos negócios adquiridos. Além disso ainda a potencial de crescimento para negócios na área digital (setor de atuação da empresa). Logo, diante da expectativa de melhora dos seus números recomendamos COMPRA para as ações da Bemobi (BMOB3).
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