Em 2024 surgiu a Azzas que foi a fusão da Arezzo com o Grupo Soma. No acordo da fusão, os acionistas da Arezzo&Co ficaram com 54% das ações da nova empresa, enquanto aqueles do Grupo SOMA ficaram com 46% restantes. A Companhia possui diversas marcas do varejo de vestuário, calçados, bolsas e acessórios, como Arezzo, Schutz, Anacapri, Animale, FARM e Hering.
Com a fusão, a expectativa é a de destravamento de sinergias entre os dois grupos. Dessa forma acreditamos que haverá otimização das estruturas, combinação de processos e vendas cruzadas entre os produtos entre outros benefícios resultantes desta fusão.
Contudo é preciso acompanhar de perto como se dará esta integração, pois as culturas são diferentes e com isso há possibilidade de canibalização entre produtos similares.
Dito isso vamos a análise dos números dos últimos anos que irá envolver a Arezzo já que este grupo ficou com a maior parte das ações resultante da nova empresa:
No período de 2020 a 2024, a receita da companhia foi de R$ 1,59 bilhões para R$ 8,38 bilhões. Entre os fatores que podem explicar esse grande salto temos: i) Fusão / combinação de grupos (escala e consolidação) através da união das operações Arezzo e Grupo Soma ; ii) Crescimento muito forte do e-commerce / canal digital em que o e-commerce passou a representar percentuais relevantes da receita e cresceu em duplas-dezenas por cento ano a ano em vários trimestres, elevando a receita total ; iii) Em 2020, temos uma base de comparação fraca já que foi o período da pandemia em que o consumo ficou mais reprimido.
O Ebit (Lucro Operacional) teve um crescimento também expressivo já que registrou R$ 581,3 milhões em 2024 ante R$ 63,0 milhões em 2020. Além dos motivos já citados contribuíram para este forte aumento do Ebit: i) Ganho de escala e diluição de despesas fixas devido o forte crescimento da receita permitiu que custos fixos (administração, estrutura de lojas, logística) fossem diluídos; ii) Ganhos de sinergias da fusão Arezzo + Grupo Soma; iii) Expansão do canal digital que possui maior margem; iv) Melhoria no mix de produtos e marcas e; v) Eficiência logística e digitalização através dos investimentos em supply chain, tecnologia de estoque e integração omnichannel que reduziram perdas e melhoraram giro.
Contudo a dívida bruta passou de R$ 634,2 milhões (2020) para R$ 2,7 bilhões (2024), ou seja, a empresa precisou incorrer em maior financiamento de capital de terceiros para conseguir o salto nos números comentados até aqui. Entretanto a situação financeira da companhia continua bastante confortável já que atualmente a dívida bruta representa somente 36,0% do patrimônio líquido da empresa.
Por último, o lucro líquido também registrara um forte aumento saindo de R$ 48,6 milhões (2020) e indo para R$ 341,7 milhões (2024) pelos motivos já citados que levaram ao aumento da receita e ebit.
A Azzas possui boas perspectivas com a fusão entre Arezzo e o Grupo Soma e além disso seus números apresentaram grande evolução nos últimos anos sem contar que as ações da companhia negociam atualmente a múltiplos bastante atrativos. Logo temos recomendação de COMPRA para as ações da empresa (AZZA3).
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