A Ambev (Companhia de Bebidas da América) é considerada a maior cervejaria da América Latina, em termos de volume de vendas, e é uma das principais fabricantes mundiais de cerveja. A Companhia atua na fabricação, distribuição e comercialização de cervejas, refrigerantes e outras bebidas não alcoólicas. Atualmente, a Empresa tem operações em 18 países das Américas, entre eles: Brasil, Canadá e Argentina. Suas atividades são controladas pela Anheuser-Busch InBev (AB InBev), maior cervejaria do mundo, formada pela fusão da belga Interbrew e da Ambev, no ano de 2004.
A empresa possui alta capilaridade e escabilidade contando com diversos distribuidores que atuam em várias regiões do mundo e do nosso país.
O mercado endereçável da Ambev é amplo e recorrente sendo que no Brasil considerado o 3° maior consumidor de cervejas do mundo, a companhia estima ser líder, com alta penetração das marcas Skol, Brahma e Antarctica.
Historicamente, a Ambev tem comprovado ser eficiente na consolidação do mercado e na alocação de capital, tendo adquirido diversas marcas que competiam com seus produtos em microrregiões. Como exemplo, podemos citar a aquisição da Wals e da Colorado em 2015. Dessa forma, a companhia vem conseguindo se adaptar bem às mudanças no hábito de consumo por parte da população, através da qual são verificadas através da migração do consumo em bares e restaurantes para os supermercados e para as marcas artesanais (craft beer).
O mercado da empresa se caracteriza por possuir uma ampla concorrência e grande elasticidade cruzada e baixa fidelidade dos seus competidores, gerando assim uma corrida por preços e busca por determinado nível de diferenciação. Entre os principais concorrentes destacamos a Heineken, que detém marcas brasileiras em seu portfólio e acordos de distribuição com a Coca-Cola.
Devido a característica do processo de produção, a companhia é sensível aos preços das commodities no mercado global e, apesar de deter ampla escala e potencial de barganha, ainda pode ser afetada adversamente caso haja grandes oscilações de preços.
Devido a maturidade em seu mercado e a estabilidade financeira da empresa, suas ações (ABEV3) tem mantido um desempenho próximo da estabilidade nos últimos anos.
Diante disso vamos analisar os números dos últimos anos:
Entre 2021 a 2025 a receita saiu de R$ 72,8 bilhões e foi para R$ 88,2 bilhões tendo assim um crescimento de 21,2% nesse período o que representa em média 5,2% ao ano próximo a inflação dos últimos anos o que pode ser considerado dentro do esperado diante de um mercado que passou a enfrentar maior concorrência além do nível de maturidade já atingido pela empresa.
No mesmo período o Ebit fechou 2025 em R$ 20,2 bilhões ante R$ 15,3 bilhões em 2021 com avanço de 32,0% tendo assim algum ganho de margem, já que cresceu mais que a receita. Alguns motivos podem explicar tal ganho como: i) Melhora no mix de vendas através de maior participação de marcas premium entre elas Budweiser, Stella e Corona ; ii) Forte disciplina de custos e despesas através de otimização logística e maior digitalização da distribuição e ; iii) Aumento de receita por hectolitro.
Já a dívida bruta na mesma base comparativa registrou leve aumento na qual foi para R$ 3,4 bilhões em 2025 ante R$ 3,1 bilhões em 2020. Porém apesar deste aumento a companhia tem uma boa gestão da sua dívida, já que o nível de endividamento segue bastante confortável, pois atualmente a dívida bruta representa somente 4,0% do patrimônio líquido da mesma.
A leve melhora nas margens somado com a boa gestão da dívida fez com que o lucro líquido da companhia saisse de R$ 12,7 bilhões em 2021 para R$ 15,5 bilhões em 2025.
Apesar do ganho de margens no último exercício, o seu mercado de atuação segue tendo concorrência acirrada, o que nos leva a crê que a Ambev não tem muito espaço para o crescimento da sua rentabilidade no curto prazo. Isso vem refletindo no comportamento das suas ações nos últimos anos em que acreditamos que continuará assim por ora. Dessa forma, recomendamos MANUTENÇÃO para as ações da companhia (ABEV3).
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