Fundada em 1907, a Alpargatas é referência no setor de calçados e proprietária das marcas Havaianas, Dupé e Rothy's. Além do Brasil e da Colômbia, a Companhia possui operações nos Estados Unidos, na Europa e na China. A Alpargatas possui presença significativa no varejo, atuando através de pontos de vendas próprios ou de distribuidores, especialmente em supermercados e em lojas de calçados. A Companhia possui estratégias distintas para seus produtos Havaianas no Brasil e no mundo, sendo considerada marca fashion nos mercados da Europa.
A má gestão dos estoques realizada em 2022 tem consequências até hoje com a empresa ainda tentando contornar o problema.
Com isso a companhia acredita que os níveis devem ser normalizados nos próximos trimestres diante da paridade entre sell-in e sell-out.
Além disso a empresa enfrentou problemas com parceiros logísticos na Europa o que impactou o número de pedidos.
Diante desses problemas houve compreensão das margens na Alpargatas.
Para completar o resultado final tem sido atingido pela alta alavancagem e ainda prejuízos de equivalência oriundos da participação assumida na Rothy's.
Diante disso vamos aos números:
De 2020 a 2023, a receita da companhia cresceu 11,0% o que é baixo pela alta penetração que a empresa tem a nível mundial indicando que pode ter perdido market-share.
O Lucro Operacinal (Ebit) teve uma forte queda no mesmo período comparativo passando de R$ 554,7 milhões para somente R$ 45,0 milhões pelos motivos já citados acima, ou seja, política errada de execução de estoques e problema com fornecedores.
Outro ponto negativo foi o aumento substancial de sua dívida para financiar aquisição como a Rothy's que passou de R$ 243,8 milhões para R$ 1,48 bilhões em igual período de comparação.
Com isso, a Alpargatas passou de lucro líquido de R$ 140,2 milhões em 2020 para prejuízo líquido de R$ 1,87 bilhões em 2023.
Diante dos diversos problemas enfrentados que resultou na compreensão de todos os seus números por ora não recomendamos o investimento em suas ações (ALPA4).
Disclaimer:
Este relatório foi elaborado de forma autônoma pelo analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed nos termos da Resolução CVM nº20/2021, Art. 3, inc.I, para uso exclusivo de seus assinantes, não podendo ser reproduzido ou distribuído por qualquer pessoa sem expressa autorização dele. As informações, sugestões e opiniões contidas neste relatório tem como objetivo prover informações e sugestões, assim sendo informamos que o retorno e o risco associado de quaisquer decisões de investimento ou desinvestimento tomadas a partir de suas informações e sugestões, são exclusivamente do cliente ou usuário deste relatório. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte do analista Caio R. Lyra Farme D’Amoed garantia de exatidão das informações prestadas e projeções efetuadas.
