A Ambev (Companhia de Bebidas da América) é considerada a maior cervejaria da América Latina, em termos de volume de vendas, e é uma das principais fabricantes mundiais de cerveja. A Companhia atua na fabricação, distribuição e comercialização de cervejas, refrigerantes e outras bebidas não alcoólicas. Atualmente, a Empresa tem operações em 18 países das Américas, entre eles: Brasil, Canadá e Argentina. Suas atividades são controladas pela Anheuser-Busch InBev (AB InBev), maior cervejaria do mundo, formada pela fusão da belga Interbrew e da Ambev, no ano de 2004.
A empresa possui alta capilaridade e escabilidade contando com diversos distribuidores que atuam em várias regiões do mundo e do nosso país.
O mercado endereçável da Ambev é amplo e recorrente sendo que no Brasil considerado o 3° maior consumidor de cervejas do mundo, a companhia estima ser líder, com alta penetração das marcas Skol, Brahma e Antarctica.
Historicamente, a Ambev tem comprovado ser eficiente na consolidação do mercado e na alocação de capital, tendo adquirido diversas marcas que competiam com seus produtos em microrregiões. Como exemplo, podemos citar a aquisição da Wals e da Colorado em 2015. Dessa forma, a companhia vem conseguindo se adaptar bem às mudanças no hábito de consumo por parte da população, através da qual são verificadas através da migração do consumo em bares e restaurantes para os supermercados e para as marcas artesanais (craft beer).
O mercado da empresa se caracteriza por possuir uma ampla concorrência e grande elasticidade cruzada e baixa fidelidade dos seus competidores, gerando assim uma corrida por preços e busca por determinado nível de diferenciação. Entre os principais concorrentes destacamos a Heineken, que detém marcas brasileiras em seu portfólio e acordos de distribuição com a Coca-Cola.
Devido a característica do processo de produção, a companhia é sensível aos preços das commodities no mercado global e, apesar de deter ampla escala e potencial de barganha, ainda pode ser afetada adversamente caso haja grandes oscilações de preços.
Devido a maturidade em seu mercado e a estabilidade financeira da empresa, suas ações (ABEV3) tem mantido um desempenho próximo da estabilidade nos últimos anos.
Diante disso vamos analisar os números dos últimos anos:
Entre 2020 a 2024 a receita saiu de R$ 58,4 bilhões e foi para R$ 89,5 bilhões tendo assim um crescimento de 53,2% nesse período o que representa em média 13,3% ao ano podendo ser considerado bom já que é um mercado em que a empresa passou a enfrentar uma concorrência maior nos últimos anos.
No mesmo período o Ebit fechou 2024 em R$ 19,4 bilhões ante R$ 13,8 bilhões em 2020 com avanço assim de 40,6% tendo assim alguma perda de margem já que cresceu menos que a receita. Alguns motivos podem explicar tal perda como: i) piora no mix de vendas ; ii) aumento no custo dos insumos já que parte deles é atrelada a moeda estrangeira que vem se valorizando em relação ao real, etc...
Já a dívida bruta na mesma base comparativa registrou queda na qual caiu para R$ 3,5 bilhões em 2024 ante R$ 4,8 bilhões em 2020 demonstrando assim que a companhia está tendo uma boa gestão da sua dívida o que levou a registrar um nível de endividamento bastante confortável já que atualmente a dívida bruta representa somente 3,0% do patrimônio líquido da mesma.
O bom avanço na receita combinado com a queda no endividamento fez com que o lucro líquido da companhia crescesse 26,3% no intervalo mencionado atingindo R$ 14,4 bilhões em 2024 contra R$ 11,4 bilhões em 2020.
Apesar da perda de margens devido ao aumento da concorrência em seu mercado de atuação, a Ambev apresentou números sólidos nos últimos anos. No entanto suas ações vem apresentando comportamento próximo a estabilidade já a algum tempo proveniente também da maturidade que a empresa possui no seu setor. Dessa forma, recomendamos MANUTENÇÃO para as ações da companhia (ABEV3), pois se por um lado apresenta baixo risco devido a resiliência ao cenário econômico adverso que seu segmento possui, por outro lado a empresa já atingiu um nível de maturidade que nos leva a crer que seu crescimento será limitado nos próximos anos.
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