Onde investir com mais 4 anos de governo Lula ? Uma carteira com seis oportunidades na Bolsa brasileira
Encontrar boas oportunidades na Bolsa de Valores exige mais do que identificar empresas cujas ações estão em queda ou apresentam múltiplos aparentemente baratos. É necessário analisar a qualidade dos negócios, a rentabilidade, o endividamento, a capacidade de geração de caixa e as perspectivas dos setores em que atuam.
Em um cenário econômico que tende a continuar sendo marcado por juros elevados, incertezas fiscais, inflação e crescimento moderado, já que o governo atual foi reeleito por mais quatro anos no último dia 25 de outubro a seleção dos investimentos torna-se ainda mais importante.
Pensando nisso, a Blue Chip Invest apresenta uma carteira composta por seis ativos negociados na B3, selecionados a partir de critérios fundamentalistas e considerando suas perspectivas de médio e longo prazo.
A proposta combina empresas com potencial de crescimento e valorização, exposição ao mercado imobiliário e proteção patrimonial por meio do ouro. Também contempla uma estratégia com opções para reduzir os riscos de uma posição comprada em ações
Os seis ativos selecionados são:
Neste artigo, analisamos os fundamentos dessas empresas e ativos, considerando a evolução do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), o endividamento, os múltiplos de valuation, o posicionamento competitivo e as perspectivas para os próximos anos.
1. Cenário econômico brasileiro: Onde estão as oportunidades para investir
O desempenho da Bolsa brasileira está diretamente relacionado às condições macroeconômicas, especialmente à taxa Selic, à inflação, ao crescimento econômico e à percepção de risco fiscal.
Diante da continuidade deste governo nos próximos anos, as projeções do Boletim Focus apresentadas na segunda-feira (último dia 2) já apresentaram forte deterioração quando comparadas na semana anterior em que o IPCA (principal índice de inflação) subiu 4,76% em 2027 ante 4,34% para crescimento do PIB foi para 1,20% em 2027 contra 1,31% na semana anterior. Em relação ao câmbio para 2027 subiu de R$ 5,40 ante R$ 5,15.
Esse ambiente apresenta desafios para empresas dependentes de crédito e financiamento, mas também pode proporcionar oportunidades para investidores que conseguem identificar companhias negociadas a preços inferiores ao seu potencial econômico.
Entre os setores e segmentos que merecem atenção estão:
A estratégia da carteira é justamente combinar diferentes exposições, evitando depender exclusivamente de um único setor ou cenário econômico.
2. Mahle Metal Leve (LEVE3): Rentabilidade elevada e posição consolidada no setor automotivo
A Mahle Metal Leve é uma das empresas relevantes do setor de autopeças brasileiro, atuando na fabricação e comercialização de componentes automotivos destinados às montadoras e ao mercado de reposição.
Sua presença industrial, capacidade tecnológica e exposição internacional representam diferenciais competitivos importantes.
Um dos aspectos positivos do negócio é a participação no mercado de reposição, que proporciona uma fonte adicional de demanda e reduz a dependência exclusiva da produção de veículos novos.
ROE e endividamento da LEVE3
A rentabilidade da companhia chama atenção. O ROE dos últimos 12 meses até junho de 2026 estava próximo de 72,3%.
Entretanto, é importante observar que parte da evolução desse indicador também está relacionada à redução do patrimônio líquido nos últimos exercícios. Portanto, o ROE elevado deve ser analisado em conjunto com a geração de caixa e a evolução do endividamento.
A relação entre dívida bruta e patrimônio líquido estava próxima de 1,66 (166,0% do patrimônio líquido) vez no segundo trimestre de 2026.
Esse crescimento do endividamento representa um dos principais pontos de atenção, especialmente em um ambiente de juros elevados.
LEVE3 está barata? Análise de valuation
A ação apresentava P/L próximo de 6,1 vezes e EV/EBITDA de aproximadamente 5 vezes.
Esses múltiplos indicam uma avaliação relativamente baixa em relação à capacidade de geração de resultados da companhia.
Por outro lado, o P/VP próximo de 4,4 vezes demonstra que o mercado atribui um prêmio expressivo ao patrimônio líquido, refletindo sua elevada rentabilidade.
Perspectivas para a Mahle Metal Leve
A evolução do mercado automotivo, o crescimento do segmento de reposição, as exportações e a capacidade de manutenção das margens serão determinantes para os resultados futuros.
Tese de investimento: empresa consolidada, com elevada rentabilidade e capacidade de geração de caixa, negociada a múltiplos relativamente baixos de lucro e EBITDA. O principal risco está na evolução do endividamento e na sustentabilidade da rentabilidade.
Análise Gráfica Mahle Metal Leve (LEVE3): Diário
fonte: Profitchart
As ações da Metal Leve (LEVE3) seguem na tentativa de formar a onda 3 do atual ciclo de alta apesar de entrarem em uma tendência de baixa de curto prazo após atingir a proximidade de 100,0% da atual região projetada de fibonacci. Tem como próximo suporte o nível de R$ 30,87 que se for perdido colocar stop loss de -2,00% sobre tal nível para aqueles que visam operações voltadas para o curto prazo e resistência na média móvel de 200 dias (R$ 32,59) que caso seja rompida com volume acima da média e fechamento próximo a máxima ou candle de força positivo acionará ponto de compra para aqueles que visam o curto prazo também. O IFR atual (7 dias) está em 37,09 nível ainda considerado de sobrevenda o que tende a levar a ação a ter um comportamento positivo nos próximos dias.
3. GGRC11: fundo imobiliário com desconto de aproximadamente 23% sobre o valor patrimonial
O GGR Covepi Renda (GGRC11) é um fundo imobiliário com exposição a imóveis industriais, logísticos e comerciais, permitindo ao investidor participar das receitas provenientes de contratos de locação.
Um dos principais diferenciais do fundo é sua elevada ocupação imobiliária.
No relatório gerencial de setembro de 2026, a vacância física estava em aproximadamente 0,37%, indicando uma carteira praticamente integralmente ocupada.
Outro aspecto relevante é a participação expressiva de contratos atípicos, que contribuem para maior previsibilidade das receitas de aluguel.
Rentabilidade e endividamento do GGRC11
Diferentemente das empresas tradicionais, os fundos imobiliários não devem ser avaliados pelo ROE convencional.
Nesse caso, os principais indicadores são:
Em setembro de 2026, o resultado foi de R$ 0,096 por cota, enquanto a distribuição alcançou R$ 0,10.
A diferença foi complementada pela utilização de reservas, um aspecto que merece acompanhamento para verificar a sustentabilidade dos rendimentos.
A alavancagem, considerando as obrigações financeiras em relação ao patrimônio líquido, estava próxima de 9%.
GGRC11 está barato ? Análise do P/VP e dividend yield
Considerando a cotação de referência de R$ 8,49 e o valor patrimonial de aproximadamente R$ 11,03 por cota, o fundo apresentava P/VP de 0,77.
Isso representa um desconto de aproximadamente 23% em relação ao valor patrimonial.
Esse desconto pode representar uma oportunidade, principalmente se houver redução dos juros e reprecificação dos fundos imobiliários.
Entretanto, é importante considerar a qualidade das avaliações dos imóveis, a sustentabilidade dos rendimentos e a evolução das obrigações financeiras.
Tese de investimento: exposição ao mercado imobiliário por meio de um fundo com elevada ocupação, contratos de locação relativamente longos e desconto patrimonial relevante.
Análise Gráfica GGR Covepi Renda Fundo de Investimento Imobiliário (GGRC11): Semanal
fonte: profitchart
O ativo GGR Covepi Renda Fundo de Investimento Imobiliário (GGRC11) segue na tentativa de formar a onda 3 do atual ciclo de alta apesar de entrar em uma tendência de baixa de curto prazo após atingir a proximidade de 38,2% da atual região projetada de fibonacci. Tem como próximo suporte o nível de R$ 8,10 que se for perdido colocar stop loss de -2,00% sobre tal nível para aqueles que visam operações voltadas para o curto prazo e resistência na média móvel de 200 dias (R$ 9,14) que caso seja rompida com volume acima da média e fechamento próximo a máxima ou candle de força positivo acionará ponto de compra para aqueles que visam o curto prazo também. O IFR atual (7 dias) está em 34,81 nível ainda considerado de sobrevenda o que tende a levar a ação a ter um comportamento positivo nos próximos dias.
4. Unifique (FIQE3): Crescimento no setor de telecomunicações e potencial de valorização
A Unifique atua no setor de telecomunicações, com destaque para serviços de internet por fibra óptica.
Sua presença regional proporciona oportunidades de expansão em mercados nos quais possui conhecimento operacional e capacidade de competição.
A crescente demanda por conectividade, o aumento da utilização de serviços digitais e a expansão da infraestrutura de fibra óptica representam importantes vetores de crescimento.
ROE e endividamento da FIQE3
A Unifique apresentou ROE próximo de 18,4% nos últimos 12 meses até junho de 2026, indicando uma rentabilidade interessante.
Outro aspecto positivo é a evolução histórica do lucro líquido, que demonstra crescimento relevante ao longo dos últimos exercícios.
A relação entre dívida bruta e patrimônio líquido estava próxima de 0,86 vez (86,0% do patrimônio líquido) no segundo trimestre de 2026.
Já a dívida líquida correspondia a aproximadamente 0,55 vez o EBITDA, indicando uma estrutura de endividamento relativamente administrável.
FIQE3 está barata? Análise de valuation
A ação apresentava P/L próximo de 9,8 vezes e P/VP de aproximadamente 1,8 vez.
O múltiplo de lucro está próximo das referências históricas recentes, enquanto a capacidade de expansão dos resultados pode proporcionar oportunidades de valorização.
A relação EV/EBITDA também merece atenção, pois permite avaliar o valor atribuído pelo mercado à operação independentemente de sua estrutura de financiamento.
Análise Gráfica Unifique (FIQE3): Semanal
fonte: Profitchart
As ações da Unifique (FIQE3) pode já ter começado a formar a onda 5 do atual ciclo de alta caso não perca a mínima recente em R$ 4,26 (onda 4 por ora). Tem como próximo suporte o nível de R$ 4,59 (média móvel de 200 dias) que se for perdido colocar stop loss de -2,00% sobre tal nível para aqueles que visam operações voltadas para o curto prazo e resistência na média móvel de 21 dias (R$ 5,56) que caso seja rompida com volume acima da média e fechamento próximo a máxima ou candle de força positivo acionará ponto de compra para aqueles que visam o curto prazo também. O IFR atual (7 dias) está em 47,98 nível neutro o que tende a levar a ação a ter um comportamento próximo a estabilidade nos próximos dias.
5. Cyrela (CYRE3): Ação descontada e potencial de recuperação do setor imobiliário
A Cyrela é uma das principais incorporadoras imobiliárias brasileiras, com atuação em diferentes segmentos residenciais e presença em mercados relevantes.
Sua marca consolidada, histórico operacional e capacidade de execução representam diferenciais importantes em um setor que exige controle de custos, gestão de estoques e planejamento financeiro.
ROE e endividamento da CYRE3
A companhia apresentou ROE próximo de 19,7% em 2025, demonstrando evolução da rentabilidade em relação aos exercícios anteriores.
Entretanto, a relação entre dívida bruta e patrimônio líquido aumentou ao longo dos últimos anos, alcançando aproximadamente 0,85 vez no último exercício.
Apesar da rentabilidade interessante, o crescimento do endividamento precisa ser acompanhado, especialmente em um ambiente de juros elevados.
CYRE3 está barata ? Análise de valuation
A ação apresentava P/L próximo de 4,3 vezes e P/VP de aproximadamente 0,78 vez.
Isso significa que o mercado estava avaliando a companhia com desconto de aproximadamente 22% em relação ao seu patrimônio líquido.
Considerando a rentabilidade apresentada pela incorporadora, esses múltiplos podem representar uma oportunidade de investimento.
A eventual redução dos juros também poderá beneficiar o setor, favorecendo as condições de financiamento imobiliário e a demanda por novos empreendimentos.
Estratégia com opções: como proteger uma posição comprada em CYRE3 ?
Um diferencial da estratégia proposta para CYRE3 é a utilização de opções para reduzir o risco de uma queda expressiva das ações.
A estrutura contempla:
As puts permitem estabelecer um preço mínimo de venda para a posição protegida, conforme seus preços de exercício e vencimentos.
Já a venda de calls proporciona o recebimento de prêmios, que podem financiar parcial ou integralmente o custo das opções de venda.
Como a quantidade de calls vendidas é inferior à posição em ações, apenas uma parcela da posição terá seu potencial de valorização limitado pelo exercício dessas opções.
É importante destacar que o nível de proteção depende dos strikes, dos vencimentos, dos prêmios e dos custos envolvidos. A operação possui um risco de perda limitado e exige acompanhamento até o encerramento ou renovação das opções.
Como o vencimento referente ao mês atual se aproxima, a sugestão é fazer a operação com opções voltadas para o exercício de dezembro/26 em que à medida que novos vencimentos se aproximam sempre rolar para o vencimento seguinte, ou então caso o preço do ativo esteja bem acima do preço de exercício da quantidade vendida referente a opção de compra deixa ser exercido nessa parte e compra novamente esta quantidade montando assim uma nova estrutura já tendo garantido um bom lucro com a parte que não está presa ao financiamento das opções de compra (call) (ambos os processos conhecidos como rolagem). Dessa forma, o acionista consegue extrair valor recorrente por meio do lançamento de novas Calls e manter o seu seguro patrimonial ativo (compra de novas puts) por meses ou anos, adaptando os strikes à nova realidade do preço de tela.
Tese de investimento: exposição a uma incorporadora consolidada, com rentabilidade elevada, desconto patrimonial e potencial de recuperação com a melhora das condições econômicas, associada a uma estratégia de opções para administrar o risco da posição comprada.
Análise Gráfica Cyrela (CYRE3): Mensal
fonte: Profitchart
As ações da Cyrela (CYRE3) pode já ter formado a onda 4 do atual ciclo de alta caso não perca a mínima recente em R$ 16,26, começando assim a formação da onda 5 (última do atual ciclo de alta) que tem projeção de alcançar a atual região projetada de fibonacci entre 161,8% a 261,0%. Tem como próximo suporte o nível de R$ 16,26 que se for perdido colocar stop loss de -2,00% sobre tal nível para aqueles que visam operações voltadas para o curto prazo e resistência na média móvel de 50 dias (R$ 20,84) que caso seja rompida com volume acima da média e fechamento próximo a máxima ou candle de força positivo acionará ponto de compra para aqueles que visam o curto prazo também. O IFR atual (7 dias) está em 40,74 nível neutro o que tende a levar a ação a ter um comportamento próximo a estabilidade nos próximos dias.
6. GOLD11: Como investir em ouro pela Bolsa brasileira ?
O GOLD11 é um ETF negociado na B3 que oferece exposição ao ouro, buscando acompanhar a variação do preço internacional do metal.
Sua presença na carteira possui uma finalidade diferente daquela dos demais ativos: diversificação e proteção patrimonial.
O ouro historicamente desempenha um papel importante em períodos de incerteza econômica, instabilidade geopolítica e preocupação com a sustentabilidade fiscal dos países.
Além disso, o desempenho do GOLD11 em reais depende tanto da cotação internacional do ouro quanto da variação cambial.
Como avaliar o GOLD11?
Diferentemente das ações, o ouro não apresenta lucro líquido, patrimônio operacional ou geração de caixa.
Portanto, indicadores como P/L, ROE e dívida líquida sobre patrimônio líquido não são aplicáveis.
A avaliação deve considerar:
Depois das valorizações expressivas observadas nos últimos anos, também é necessário considerar o risco de correções.
Tese de investimento: exposição ao ouro como instrumento de diversificação internacional e proteção patrimonial, reduzindo a dependência exclusiva dos ativos brasileiros.
Obs: Não consideramos a análise gráfica para GOLD11, pois o objetivo é somente de proteção patrimonial e não ganhos com trades já que é um ativo exposto ao dólar o que tende a ajudar na preservação de parte do patrimônio em caso de piora nos fundamentos da economia brasileira podendo resultar assim em depreciação da nossa moeda.
7. Profarma (PFRM3): Ação barata no setor farmacêutico ?
A Profarma atua na distribuição de medicamentos, produtos de higiene pessoal e cosméticos, além de possuir operações relacionadas ao varejo farmacêutico.
O setor apresenta características defensivas, considerando que a demanda por medicamentos tende a ser relativamente resiliente mesmo em períodos de desaceleração econômica.
Entretanto, a distribuição farmacêutica trabalha com margens relativamente estreitas, tornando a eficiência operacional e a gestão do capital de giro fatores determinantes para a rentabilidade.
ROE e endividamento da PFRM3
A companhia apresentou ROE próximo de 10,7% nos últimos 12 meses até junho de 2026, demonstrando evolução da rentabilidade.
A relação entre dívida bruta e patrimônio líquido está em 0,93 vez considerando o último balanço divulgado (2T26).
A estrutura financeira exige atenção, principalmente pela necessidade de financiar estoques e recebíveis.
PFRM3 está barata? Análise de valuation
A ação apresentava P/L próximo de 5,7 vezes e P/VP de aproximadamente 0,61 vez.
Esses múltiplos sugerem uma avaliação descontada em relação ao patrimônio líquido e ao lucro apresentado pela companhia.
Entretanto, para que ocorra uma reprecificação consistente, será importante observar a evolução das margens operacionais, do lucro líquido e da geração de caixa.
Perspectivas para a Profarma
O crescimento do mercado farmacêutico, a melhoria da eficiência logística, os ganhos de escala e a gestão do capital de giro representam os principais vetores de crescimento.
Tese de investimento: exposição a um segmento defensivo da economia, com múltiplos reduzidos e possibilidade de recuperação operacional, desde que a companhia consiga melhorar sua eficiência e preservar a geração de caixa.
Análise Gráfica Profarma (PFRM3): Diário
fonte: Profitchart
As ações da Profarma (PFRM3) estão formando a onda 3 do atual ciclo de alta apesar da recente forte queda após atingir a proximidade da atual região projetada de 100,0% do Fibonacci. Tem como próximo suporte o nível de R$ 6,04 (marco 0 da atual região projetada de Fibonacci) que se for perdido colocar stop loss de -2,00% sobre tal nível para aqueles que visam operações voltadas para o curto prazo e resistência na média móvel de 200 dias (R$ 7,51) que caso seja rompida com volume acima da média e fechamento próximo a máxima ou candle de força positivo acionará ponto de compra para aqueles que visam o curto prazo também. O IFR atual (7 dias) está em 40,89 nível neutro o que tende a levar a ação a ter um comportamento próximo a estabilidade nos próximos dias.
9. Por que diversificar entre ações, fundos imobiliários e ouro?
Uma carteira de investimentos não deve ser avaliada somente pela qualidade individual de seus ativos.
Também é necessário considerar como cada investimento pode se comportar diante de diferentes cenários econômicos.
A combinação proposta procura distribuir a exposição entre:
Essa composição permite combinar empresas com diferentes fontes de receita e fatores de crescimento, além de acrescentar uma exposição ao ouro que não depende diretamente do desempenho operacional das companhias.
A diversificação, entretanto, não elimina o risco de perdas. Em momentos de forte aversão ao risco, diferentes classes de ativos também podem apresentar desvalorizações simultâneas.
Analista responsável: Caio R. Lyra Farme D’Amoed – CNPI.
As análises, opiniões e eventuais recomendações apresentadas neste artigo refletem única e exclusivamente a opinião pessoal do analista responsável, tendo sido elaboradas de forma independente e autônoma.
Declaração de posição e conflito de interesses: O analista responsável informa que possui posições próprias nos seguintes ativos abordados neste relatório: Mahle Metal Leve (LEVE3), GGR Covepi Renda (GGRC11), Unifique (FIQE3), Cyrela (CYRE3) e GOLD11. Essa condição representa um potencial conflito de interesses que deve ser considerado pelo leitor na avaliação das análises e opiniões apresentadas.
O analista não possui posição própria em Profarma (PFRM3) na data de publicação deste material.
Este conteúdo foi elaborado com base em informações públicas, demonstrações financeiras, indicadores de mercado e metodologias de análise fundamentalista e técnica. Dados, projeções, estimativas e interpretações estão sujeitos a incertezas e podem sofrer alterações diante de novas informações e condições de mercado.
As análises possuem finalidade informativa e não representam garantia de rentabilidade ou promessa de resultados futuros. Investimentos em ações, fundos imobiliários, ETFs e opções envolvem riscos, inclusive de perda parcial ou total do capital investido.
As decisões de investimento devem considerar os objetivos financeiros, o horizonte de investimento e a tolerância ao risco de cada investidor.
A Blue Chip Invest não garante resultados positivos com base nas informações e análises apresentadas neste material.
